快速掌握 明年金融市场面临的20大风险

仲国民

来源: 世界日报/日期: 2019-11-10

2019年即将接近尾声，德意志银行首席经济学家史洛克（Torsten Slok）列出明年经济与金融市场面临的20大风险，排名第一的就是贫富不均恶化。

美国财经媒体CNBC报导，史洛克表示，贸易战与美国总统川普的弹劾调查案是短期风险，甚至可能在今年化解，但贫富不均是长期问题，未来美国可能须透过政治解决。

民主党总统参选人华伦与桑德斯都主张对美国富人加税，以缩小贫富差距。部分华尔街人士指出，华伦声势升高，可能会成为市场的新“忧虑之墙”（wall of worry）。譬如琼斯（Paul Tudor Jones）、库柏曼（Leon Cooperman）等投资圈大咖近来都陆续示警说，若华伦入主白宫将造成市场修正。

德银也担忧，贸易战的不确定性将持续对企业支出造成压力。史洛克说，投资人须考量未来几年的政策动向，是否会影响消费者与企业资本支出；公共政策与任何公共政策的可能变化，都是投资人决策时须评估的重要因素。

以下为史洛克列出的20大风险：

1. 财富、所得及医疗不平等的问题持续恶化；

2. 美中两国明年仍未签署第一阶段贸易协议；第一阶段之后的情况仍不明朗；

3. 贸易战的不确定性持续影响企业资本支出决策；

4. 中国、欧洲及日本等地区的经济成长放缓，引发美元大幅升值；

5. 川普弹劾调查案带来的不确定性，以及美国政府可能停摆；

6. 美国总统大选出现的不确定性，及其对税务、监管及企业资本支出的影响；

7. 反托辣斯法、隐私及科技法令；

8. 美国大选后，外资对美国信用及公债的胃纳减退；

9. 现代货币理论式财政扩张（央行无止境收购公债），明显提振美欧经济成长；

10. 美国政府的债务规模开始影响长期利率；

11. 短天期美国国库券供需错配，再度引发附买回利率飙升；

12. 联准会不愿意在大选年降息；

13. 信用条件趋紧，CCC与BBB评级的公司信用利差扩大。

14. 信用条件趋紧，CCC与BBB评级的消费者信用利差扩大。

15. 更多企业遭降至BBB债信评等，而且由BBB跌落高收益（HY）债。

16. 在市场出现愈来愈多负殖利率债券的情况下，引发全球投资人再度追求美国信用的收益率。

17. 企业获利下滑，意味可投入库藏股计画的资金减少。

18. 全球汽车产业萎缩，对全球市场及经济构成风险。

19. 澳洲、加拿大及瑞典的房价崩跌。

20. 英国脱欧持续不确定 。